可口可樂(lè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃惹爭(zhēng)議

    可口可樂(lè)提出的管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃遭到巴菲特的反對(duì)。

    在業(yè)績(jī)面臨諸多挑戰(zhàn)時(shí)期提股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，被指對(duì)股東權(quán)益帶來(lái)嚴(yán)重影響。由于過(guò)度依賴海外銷售，

    匯率波動(dòng)可能給可口可樂(lè)今年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)7%的負(fù)面影響。

    23日，“股神”沃倫·巴菲特接受美國(guó)多家財(cái)經(jīng)媒體的采訪，其中談到可口可樂(lè)提出的管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，巴菲特出人意料地表達(dá)了對(duì)這一計(jì)劃的反對(duì)態(tài)度，表示該計(jì)劃的規(guī)?！斑^(guò)度”，但他最終卻選擇了在可口可樂(lè)的股東大會(huì)上就這一決議投了棄權(quán)票。

    巴菲特的這一舉動(dòng)引來(lái)了指責(zé)，“董事會(huì)或大股東需要平衡管理層和股東的權(quán)益，他們必須在需要的時(shí)候?qū)芾韺诱f(shuō)不。”美國(guó)律師斯圖爾特·格蘭特（Stuart Grant）說(shuō)。

    對(duì)此，巴菲特解釋說(shuō)，自己依然堅(jiān)定支持可口可樂(lè)董事會(huì)，不會(huì)對(duì)他們投反對(duì)票，并且將繼續(xù)持有可口可樂(lè)，沒(méi)有任何減持計(jì)劃。

    從上世紀(jì)80年代開(kāi)始，巴菲特便不斷增持可口可樂(lè)，亦幾乎成為了可口可樂(lè)的形象代言人。巴菲特進(jìn)一步解釋稱，不投反對(duì)票，是怕向市場(chǎng)釋放錯(cuò)誤的信號(hào)，影響市場(chǎng)對(duì)可口可樂(lè)的信心。

    而可口可樂(lè)大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃本身，卻是在其業(yè)績(jī)面臨諸多挑戰(zhàn)時(shí)提出，更加不得股東的人心，很多股東認(rèn)為，這是董事會(huì)變相將公司權(quán)益通過(guò)這一方式轉(zhuǎn)移給管理層，計(jì)劃執(zhí)行后對(duì)股價(jià)造成的稀釋，將會(huì)對(duì)股東權(quán)益帶來(lái)嚴(yán)重影響。

    巴菲特“棄權(quán)”遭指責(zé)

    24日，美國(guó)一名律師指責(zé)傳奇投資人沃倫·巴菲特在對(duì)可口可樂(lè)的管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃投票時(shí)，未能盡到大股東應(yīng)盡的義務(wù)。

    巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司是可口可樂(lè)公司的最大股東，持股比例近10%。巴菲特昨天在接受美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體采訪時(shí)透露，自己對(duì)可口可樂(lè)公司的管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并不贊同，認(rèn)為激勵(lì)規(guī)?！斑^(guò)度”了，但出于其他方面的考慮，在對(duì)這一計(jì)劃進(jìn)行投票時(shí)，巴菲特選擇了棄權(quán)。

    可口可樂(lè)的這一股票激勵(lì)計(jì)劃將對(duì)管理層發(fā)放“慷慨的”股權(quán)激勵(lì)，但同時(shí)由于可能稀釋股東權(quán)益，增加管理層收益，遭到了很多可口可樂(lè)股東的反對(duì)，但最終該計(jì)劃獲得多數(shù)贊成票得以通過(guò)。

    可口可樂(lè)在計(jì)劃通過(guò)后發(fā)表聲明稱，該計(jì)劃是依據(jù)管理層“業(yè)績(jī)表現(xiàn)”來(lái)決定，是公司“業(yè)績(jī)決定回報(bào)”哲學(xué)的體現(xiàn)，是“公平和競(jìng)爭(zhēng)性”的，同時(shí)與股東的利益“相一致”。

    巴菲特在對(duì)該計(jì)劃有明確態(tài)度但最終選擇棄權(quán)的舉動(dòng)引來(lái)指責(zé)，美國(guó)律師斯圖爾特·格蘭特（Stuart Grant）在接受CNBC財(cái)經(jīng)電視臺(tái)采訪時(shí)，公開(kāi)指責(zé)巴菲特的這一做法是不負(fù)責(zé)任的。

    格蘭特認(rèn)為，作為大股東或者董事會(huì)成員，有義務(wù)發(fā)出自己認(rèn)為對(duì)股東能帶來(lái)最大利益的聲音，而巴菲特作為對(duì)公司決策有著舉足輕重地位的大股東，在對(duì)公司具體計(jì)劃有明確態(tài)度的情況下，卻投了棄權(quán)票，這是未能盡到大股東義務(wù)的行為。

    “董事會(huì)或大股東需要平衡管理層和股東的權(quán)益，他們必須在需要的時(shí)候?qū)芾韺诱f(shuō)不。”格蘭特說(shuō)。

    巴菲特在此前接受采訪時(shí)表示，自己做出投棄權(quán)票的決定是怕自己的行為會(huì)被外界錯(cuò)誤解讀，他還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了自己對(duì)可口可樂(lè)管理層的信心。

    “我不愿意投反對(duì)票，向可口可樂(lè)說(shuō)‘不’是一種‘不美國(guó)’的行為?！卑头铺卣f(shuō)，“我永遠(yuǎn)不會(huì)對(duì)可口可樂(lè)投反對(duì)票。”

    巴菲特進(jìn)一步解釋道，“我認(rèn)為（可口可樂(lè)）是一家偉大的公司，由偉大的人來(lái)經(jīng)營(yíng)，我認(rèn)為它有著很有前景的未來(lái)，我只是認(rèn)為（股權(quán)激勵(lì)）計(jì)劃有些過(guò)度?！?/p>

    伯克希爾 哈撒韋從上世紀(jì)80年代開(kāi)始持有可口可樂(lè)股票至今，股價(jià)已經(jīng)翻了12倍，目前持股市值超過(guò)160億美元，巴菲特表示，會(huì)繼續(xù)持有可口可樂(lè)，并沒(méi)有任何減持的計(jì)劃。

    業(yè)績(jī)不佳的可口可樂(lè)強(qiáng)推股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

    可口可樂(lè)公司近年來(lái)業(yè)績(jī)并不令人振奮，其上周剛剛公布的今年第一季度業(yè)績(jī)盡管超出了市場(chǎng)預(yù)期，但無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比都出現(xiàn)明顯下滑。

    從年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2011-2013年，可口可樂(lè)公司的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了“過(guò)山車”，2013年全年的凈利潤(rùn)幾乎和2011年持平，與此同時(shí)，可口可樂(lè)的股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意，今年以來(lái)，其股價(jià)從年初的每股43美元，一路下跌至37美元的近期低谷，目前又暫時(shí)回升至每股40美元以上價(jià)位。

    可口可樂(lè)公司首席執(zhí)行官M(fèi)uhtar Kent2013年不得不接受幅度高達(dá)33%的減薪，即便如此，2013年他還是獲得了高達(dá)2000萬(wàn)美元的薪酬。

    另外，現(xiàn)在的可口可樂(lè)接近80%的收入來(lái)源于美國(guó)以外，美國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)幾乎停滯，對(duì)于這一在某種程度上已經(jīng)成為美國(guó)象征的品牌，不免有些尷尬。

    由于過(guò)度依賴海外銷售，可口可樂(lè)公司的業(yè)績(jī)很大程度上受到外匯波動(dòng)的影響，在第一季度財(cái)報(bào)中，可口可樂(lè)便提出業(yè)績(jī)警示稱，匯率波動(dòng)可能給今年全年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)7%的負(fù)面影響。

    過(guò)去幾年不溫不火的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和今年并不樂(lè)觀的業(yè)績(jī)預(yù)期，已經(jīng)讓可口可樂(lè)的股東心生不滿，而此時(shí)可口可樂(lè)又提出向管理層授予豐厚的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，則更讓股東難以接受。

    騰訊財(cái)經(jīng)查閱可口可樂(lè)向美國(guó)證交會(huì)提交的文件中顯示，可口可樂(lè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃于今年2月19日由可口可樂(lè)薪酬委員會(huì)向董事會(huì)提出，董事會(huì)第二天便接納了這一計(jì)劃，隨后提交股東大會(huì)表決。最終該計(jì)劃決議在4月23日股東大會(huì)上獲得通過(guò)。

    文件顯示，這一計(jì)劃的目的是為了將職工、高管和董事會(huì)成員的個(gè)人權(quán)益與公司股東的權(quán)益結(jié)合起來(lái)。該計(jì)劃將留存5億股用于激勵(lì)。

    目前可口可樂(lè)流通股共44億股，實(shí)際上早在今年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之前，從2012年至2013年，可口可樂(lè)公司還先后發(fā)放了6000萬(wàn)、6300萬(wàn)和7300萬(wàn)股用于股權(quán)激勵(lì)，如果包括這部分股份，股份最終將擴(kuò)大到52億股之巨。按照可口可樂(lè)目前近1800億美元的市值粗略計(jì)算，發(fā)放全部股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，股價(jià)將為每股34美元左右，較目前的每股40美元將將稀釋約13%。

    很多可口可樂(lè)的股東指責(zé)，這樣的做法實(shí)際上是將公司的價(jià)值進(jìn)一步從現(xiàn)有股東身上奪走，而讓管理層占有公司的更多權(quán)益。

    但可口可樂(lè)公司則堅(jiān)持認(rèn)為，這樣的做法符合公司股東利益。可口可樂(lè)公司今年第一季度共向股東分紅7.13億美元，該公司還計(jì)劃在今年進(jìn)行總額25-30億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。

    盡管這一計(jì)劃備受爭(zhēng)議，但最終卻獲得了超過(guò)80%的高比例贊成票。不難想象，可口可樂(lè)成功說(shuō)服了除伯克希爾 哈撒韋以外的大多數(shù)大股東支持這一計(jì)劃，從可口可樂(lè)持股前十大機(jī)構(gòu)中，可以看到，這些機(jī)構(gòu)股東包括先鋒集團(tuán)、道富集團(tuán)、富達(dá)集團(tuán)、黑石機(jī)構(gòu)信托、紐約梅隆銀行等。